回应: 美国联储局如巿场预期加息0.25厘
28/04/2022
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美国联储局如巿场预期加息0.25厘
中原按揭王美凤：
银行结余充裕 拆息及按息暂不会跟足美息加幅
料上半年按息仍低于2厘水平
按息将由「超低水平」回调至「低水平」对楼巿影响不大
美国联储局凌晨宣布2022年第2次议息结果，宣布联邦基金调升0.25厘，调升至0.25%至0.5%区间，结束三年多来接近零息水平，一如巿场预期。中原按揭董事总经理王美凤表示，俄乌战事令本来受疫情持续而影响的全球供应链更加紧张，美国当地通胀率两个月来创下40年新高，并出现持续高企势头，为应对通脤问题，美国启动加息已属市场共识；局方利率点阵图显示年内美国或加息共7次，年底美息或介乎1.75%至2%，反映美国以压低高通胀形势为首要目标。
王美凤指出，由于港美元挂勾的关系，美国开展加息期后，港息亦将会由低位回升，是次美息上调0.25%，港P未有条件上调，而HIBOR拆息年内将会逐步早于P上调，但由于本港银行体系结余现时仍属高度充裕水平，料港元拆息以致按息暂未会跟足美息加幅，预期本港按息将逐步或由「超低水平」升至「低水平」，上半年按息仍低于2厘水平，对楼市影响不大。
HIBOR – 现时银行结余充裕下 料拆息以致按息不会跟足美息加幅
王美凤指出，现时拆息HIBOR楼按计划主导市场，市场比例达97%，故此HIBOR调整将主导本地按息变化，美国开展加息期后，港元拆息将会早于港P上调，而拆息主要受美息、银行结余充裕程度、本港资金流向、港元需求等因素影响；本港银行体系结余虽然已由历史高位4,575亿降至现时3,375亿水平，但仍属高度充裕水平，港元拆息在资金充裕环境下料不会跟足美息加幅，故此加息速度会滞后于美息。
过往HIBOR未有跟足美息升幅例子: 在对上一次加息周期，当本港银行体系结余仍达千亿元以上水平，港元拆息大致上未有跟足美息加幅，例如2017年属于美国加息周期，年内美息上升3次共0.75%，当年本港银行结余介乎近1,800亿至2,600亿水平，1个月港元拆息平均为0.56%，1个月美元拆息则平均为1.11%，港元拆息明显低于美息，亦未有跟足美息加幅。故此美息上升对港元拆息影响视乎本地资金流向变速(当中亦受金管局增发外汇基金票据次数及量数影响，因有抽走市场资金作用)。
王美凤表示，美国启动加息周期后，由于现时本港银行体系结余仍属高度充裕水平，料港元拆息以致按息未会跟足美息加幅，预期年内本港按息将逐步由「超低水平」升至「低水平」，上半年按息仍低于2厘水平，对楼市影响不大。 然而，美国预期将于5月份启动缩表，尽管美国资产负债表规模较疫情前增一倍，在高通胀情况下加快缩表已有必要性，而庞大的资产规模下，缩表需时宽松环境不会一时扭转; 但由于缩表时间早于上一次加息周期，加上下半年港美息差将进一步拉阔，资金流向变速或加快，下半年港元拆息或会加快跟随美息上升。
王美凤续指，最近美元拆息已率先上升，1个月美元拆息已升至0.44%水平，港元1个月拆息亦逐步由年初约0.15%升至近日约0.28%(3月17日计)，但低于美息水平; 市场按息则由年初约1.45厘升至1.58厘，加幅0.13厘，每100万按揭额之每月供款增加约$62 (30年还款期计)。
港P - 预料1个月港元拆息上升至1.5%以上之前 P未具条件跟随加息
王美凤解释，美国在过往应对金融海啸以及新冠肺炎疫情的减息周期累计对比港息「减突」较大幅度，在对上一次减息周期，港P在2019年仅减0.125厘便已返回现时历史低水平，然而美国为应对疫情于2020年再突减息1.5厘，香港没有跟随，故此即使美国刚已开展加息周期，港P未有需要即时上调；在过往加息周期，港P于美息升至2%或以上水平才开始上调。而王美凤预期，1个月港元拆息上升至1.5%以上之前，相信P未具条件跟随加息。
按揭以封顶息率计入息 按揭入息要求暂未受影响
王美凤指出，虽然现时按息约1.58%，但银行计算供款压力测试是以封顶息率(现为2.5%)加3厘计算，由于按息未有触及封顶息率，故此，按揭申请人的最低入息要求其实未变，换言之用家现时的借贷能力(按现时入息可借的按揭额)未变 (详见表一)。
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