2022息率回顾(上)

2022年是息率变化较大的一年，若不计及2018至2019年间本港最优惠利率(P)曾短暂及轻微地先升後降0.125厘，港P便已超过13年时间处於不变或相若水平，这十多年间市场按息在较多时间处於2厘以下超低水平。由於用家已长期习惯以超低按息供楼，当去年本港正式进入加息周期，或需要一些时间适应变化。

 

2022年初与楼按相关的1个月拆息约於0.15%，本港按息以H按为主导处於约1.5%超低水平。3月中美国启动加息周期，公布加息0.25%，疫情持续加上俄乌战事导致全球供应链紧张，美国当地通胀率创下40年新高，美国加息已属市场共识，其後於5月扩大加息幅度为0.5%。截至5月，本港银行体系结余仍维持超过3,000亿元高度充裕水平，银行同业拆息仅轻微上调，本港最优惠利率(P)未有条件上调，维持不变。

 

去年上半年本港息率大致上维持相若水平，息率变化主要於下半年6月起出现，6月中起美国开始大手加息0.75%，港美息差明显拉阔，引发套息交易及金管局被动入市，银行体系结余跌穿3,000亿水平，拆息开始上扬。其後美国接连再於7月至11月三次议息会议後每次加息0.75%，7月 20日本港银行体系结余进一步跌穿2,000亿，1个月港元拆息於7月27日升至1.31%导致H按触及并升穿封顶息率，市场实际按息升至2.5%。

 

由於H按封顶息率以P按为基准，H按息触封顶後，P未上调的情况下，息率上升之压力基本上由银行承担。基於拆息继续上扬，8月中大型银行公布上调新造H按之封顶息率以纾缓息差压力，其他银行亦於其後逐步跟随上调新造按息，但加幅不尽相同。

 

在加息期历程下，随着美息持续上升，港美息差拉阔及银行体系结余收缩，港元拆息加快上升，当9月22日美国公布加息，1个月港元拆息已升至2.6%逾两年半新高，比起市场按息低至2.5%还要高，港P已有即时加息需要，具指标性的大型银行公布上调最优惠利率(P) 0.125厘，启动港P四年来之加息周期，其他银行亦陆续跟随，市场按息上调至介乎2.625%至2.725%为主。