回应：美国公布2022年首次议息结果 息率15度维持0%至0.25% 预期加息数次后缩表
27/01/2022
美国公布2022年首次议息结果 息率15度维持0%至0.25% 预期加息数次后缩表
中原按揭王美凤：
今年美国逐步加息下 本港按息将由「超低水平」回调至「低水平」
料今年H按息仍主要处于2厘附近或以下水平 未触及封顶息率
年内供楼负担温和增加 料对楼市实质影响不大
美国联储局凌晨宣布2022年内第1次议息后结果，宣布联邦基金利率维持在0%至0.25%区间不变，亦是自2020年3月16日后，连续15次议息会议维持接近零息水平。中原按揭董事总经理王美凤表示，为应对持续性通胀率高企问题，美国联储局已表示最快于3月加息，并于加息数次后缩减资产负债表( “缩表”)，预期今年美国加息三至四次后于年中进行缩表。基于美国于疫情后采超宽松货币政策，资产负债表规模破8万亿美元较疫情前增一倍，在高通胀情况下今年加快缩表已有必要性，但庞大的资产规模下，缩表需时宽松环境不会一时扭转。
王美凤指出，由于港美元挂勾的关系，今年港息亦将会由低位回升，拆息将会较先上调，而拆息上升幅度及速度是否跟贴美息视乎本地资金水平及流向变速。现时H按主导下，市场按息将会上升。市场聚焦今年内地政策放松稳增长，本港可受惠而促使投资环境继续吸引资金，虽然美国今年开始缩表「收水」影响环球资金流向，过往本港亦基于美国缩表及港美息差逐步拉阔而引发资金流出及银行结余减少，但预期今年本港银行体系结余即使缩减仍会在充裕水平，港元拆息在美国加息初段未必跟贴美息加幅。预期今年拆息以致按息逐步由「超低水平」回升至「低水平」，料今年按息仍主要处于2厘附近或以下水平，未触及现时P按之封顶息率，仍属低息水平；供楼人士年内每月供款较大机会逐步增加约一成，料对楼市实质影响轻微。
银行结余缩减下 拆息由去年低位累升0.14厘 H按主导下 按息受拆息上升影响
王美凤表示，金管局由去年8月底已宣布增发外汇基金票据以满足银行对票据的需求，截至今年2月底增发票据合共1,200亿元；香港的银行体系结余已逐步由去年高达4,574亿元历史高位缩减约千亿至现时约3,575亿元，稍后将回落至约3,300亿元(详见表二)，而本港1个月拆息在结余减少等因素下已由去年低位0.06%逐步回升至现约0.2% (今天为0.198%)，令H按息由去年低至1.36%升至现约为1.5%(以市场现时H按息普遍以H+1.3%计)。
王美凤续指，美国对上一次于2015年底开展加息，至2017年10月才启动缩表，在美国加息初期，港元拆息在银行结余充裕下未有跟贴美息加幅，直至美国启动缩表后，加上港美息差明显拉阔，引发资金流出及银行结余逐步下跌至2018年9月不足千亿水平，当时银行决定上调港P 0.125%。 金管局由去年起增发外汇基金票据有助调节港美息差从以减缓资金流出，为预防重复对上一次加息周期因港美息差明显拉阔以至资金大量流出，年内或继续有增发票据次数，促使拆息跟随美息之升速不会如对上一次加息周期般缓慢。
按揭以封顶息率计入息 料按揭入息要求暂未受影响 加上供楼负担增幅温和 料对楼市影响不大
王美凤指出，现时银行计算供款压力测试是以封顶息率(现为2.5%)加3厘计算，虽然今年按息上升，但较大机会仍未触及封顶息率，故此，按揭申请人的最低入息要求其实未变，换言之用家现时的借贷能力(按现时入息可借的按揭额)未变，加上年内供楼负担增幅仍属温和，料对楼市实质影响不大 (详见表一)。
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